Bílý dům v pondělí oznámil strategickou dohodu mezi Spojenými státy a dvěma známými technologickými giganty – Nvidií a AMD. Výsledkem vyjednávání je, že obě společnosti znovu získají exportní licence na prodej svých klíčových čipů v Číně. Spojené státy na oplátku získají 15% podíl na jejich tržbách z tohoto regionu, což pro investory vyvolává zásadní otázku: Impuls pro pokračování růstu, nebo riziko?
Rozdělení tržeb
Analytik Ben Barringer z Quilter Cheviot situaci pro CNBC shrnul pragmaticky: „85 % tržeb je lepší než nula.“ V konečném důsledku to Nvidii a AMD umožní zachovat přístup k miliardovému trhu, kterým Čína bezpochyby je, a zároveň ochránit obchodní vztahy. V souvislosti s dohodou však vznikají také určitá rizika, která mohou pozitivní faktory vyvážit. Odvody na úrovni 15 % mohou být v rámci zachování finančního plánování kompenzovány zvyšováním cen, což by mohlo některé čínské zákazníky odradit, a proto bude pro obě firmy v rámci cenotvorby klíčové najít rovnováhu. Na druhé straně Nick Patience, vedoucí AI praxe ve společnosti The Futurum Group, pro CNBC uvedl, že neočekává rozšíření podobné dohody i do dalších sektorů.
Politika a technologie
Důvodem, proč právě vybrané čipy podléhají přísným exportním pravidlům, je to, že jde o strategickou technologii využívanou v umělé inteligenci, obranných systémech a špičkových vědeckých výpočtech. Z toho vyplývá, že dohoda mezi Nvidií, AMD a vládou Spojených států se netýká jen obchodních zájmů, ale i geopolitického postavení.
Čínské dilema
Ze strany Číny zatím oficiální stanovisko chybí, ale v posledních dvou týdnech Peking opakovaně vyjádřil obavy z možných „backdoorů“ v čipech od Nvidie, což společnost opakovaně popřela. Kromě toho státní deník Global Times označil tuto dohodu za důkaz, že USA používají ekonomický nátlak místo původně uváděného odůvodnění z hlediska bezpečnosti. Čína tak stojí na důležité křižovatce. Na jedné straně potřebuje nejnovější čipy pro rozvoj umělé inteligence a související infrastruktury, na druhé straně ale vstupuje do hry zmíněná možnost předražení vzhledem k odvodům amerických gigantů a bezpečnostní riziko, které může oslabit důvěru domácích firem.
Co dál?
Odezva trhu na zveřejnění dohody byla zatím opatrná. Po pondělním uzavření obchodování si akcie Nvidie připsaly pouze 0,01 %, zatímco AMD vzrostlo o něco více, konkrétně o 1,32 %.* Takto mírná reakce naznačuje, že investoři čekají na dlouhodobější výsledky a přesnější finanční projekce. Předběžně lze ale očekávat, že i přes 15% odvody mají obě firmy potenciál k posílení celkových tržeb, jelikož na začátku obchodních omezení Nvidia očekávala ztrátu příjmů v celkové výši 5,5 miliardy USD.[1]
Výkonnost ceny akcií společnosti Nvidia za posledních pět let
Výkonnost ceny akcií společnosti AMD za posledních pět let
*Údaje týkající se minulosti nejsou garancí budoucích výnosů.
[1] Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Výhledová prohlášení svým charakterem zahrnují riziko a nejistotu, protože souvisejí s budoucími událostmi a okolnostmi, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou výrazně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
Upozornění: Tento marketingový materiál není a nesmí být chápán jako investiční poradenství. Údaje týkající se minulosti nejsou garancí budoucích výnosů. Investování v cizí měně může ovlivnit výnosy v důsledku kurzových výkyvů. Všechny obchody s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a aktuální očekávání, která nemusí být přesná, nebo vycházejí z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Společnost CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. je subjektem regulovaným Národní bankou Slovenska.
Zdroje:
https://www.cnbc.com/2025/08/11/trump-nvidia-amd-china-chip-revenue-deal-implications.html
https://www.cnbc.com/2025/08/10/nvidia-amd-15percent-of-china-chip-sales-revenues-to-us-ft-reports.html
https://www.ft.com/content/cd1a0729-a8ab-41e1-a4d2-8907f4c01cac
https://www.cnbc.com/2025/07/15/nvidia-says-us-government-will-allow-it-to-resume-h20-ai-chip-sales-to-china.html
https://edition.cnn.com/2025/04/16/tech/nvidia-plunge-h20-chip-china-export-intl-hnk
Mgr. Anna Šuhajdová, Předsedkyně představenstva CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.
