Pražská burza nabízí dividendovým investorům něco, co u globálních indexů nenajdete – výplatní poměry, které by na západních trzích vyvolaly přinejmenším zvednuté obočí, a to vše s daní vyřešenou automaticky u zdroje. Páteř každého lokálního dividendového portfolia tvoří tři tituly: ČEZ, Komerční banka a Moneta Money Bank. Každý z nich funguje jinak. Jiný výnos, jiné riziko, jiná stabilita. Teprve jejich kombinace dává smysl.
Obsah článku:
ČEZ: Výnosný titul s politickým mečem nad hlavou
Stát drží přes 69 % ČEZu a tohle číslo určuje prakticky vše – od výše dividendy po strategická rozhodnutí firmy.
V červnu 2026 valná hromada schválila dividendu 42 Kč na akcii, přičemž firma vyplatila 80 % čistého zisku – horní hranici svého pásma 60–80 %. Při ceně akcie okolo 1 240 Kč jde o hrubý výnos 3,4 %.
To zní skromně. Jenže rok 2027 může být jiný. Windfall tax – daň z mimořádných zisků, která zatěžovala ČEZ v letech 2023 až 2025 – by letos neměla platit. Analytici proto odhadují dividendu okolo 54 Kč vyplacenou příští rok, tedy výnos kolem 4,4 %.
Pro srovnání: rekordní rok 2023 přinesl dividendu 145 Kč na akcii, protože stát prosadil výplatu 100 % zisku. Tehdy šlo o mimořádný jev. Tehdy také bylo jasné, kdo v ČEZu rozhoduje.
A to je klíčové riziko. Vláda plánuje zestátnění výrobního segmentu ČEZ, konkrétní kroky se čekají během 18–24 měsíců. Co to znamená pro minoritní akcionáře, zatím nikdo přesně neví.
ČEZ je krátkodobě zajímavý. Střednědobě je to sázka na politické rozhodnutí, které zatím není na stole.
Čtěte dále: Rozhovor s Evou Kellermann z Investování pro holky
Komerční banka: Osm procent hrubého výnosu, ale pozor
V dubnu 2026 schválila valná hromada dividendu 95,60 Kč na akcii. Celý loňský čistý zisk šel na dividendu – potřetí za sebou.
Při ceně akcie okolo 1 160 Kč to dává hrubý výnos 8,1 %. Na tuzemském trhu výjimečné číslo.
Jenže tady začínají otázky. Firma, která rozdává celý zisk, si na vlastní rozvoj nevydělává. Management to ví a pro příští rok avizuje návrat k 80% výplatnímu poměru. Analytici proto odhadují dividendu vyplacenou v roce 2027 kolem 76 Kč – solidní, ale výrazně nižší než letos.
Dalším faktorem je vlastnická struktura. Přes 60 % Komerční banky drží francouzská Société Générale. Dividendová politika se tak tvoří i v Paříži, ne jen v Praze. A Česká národní banka v minulosti prokázala, že dokáže výplatu dividend bankám regulatorně zastavit – v pandemii v roce 2020 tak skutečně učinila.
Komerční banka je nejhůře placený titul na burze, pokud ho koupíte na špatnou stranu cyklu. Nejlépe placený, pokud ho koupíte před výplatou a chápete, co se stane příští rok.
Moneta Money Bank: Tiší šampion dividendové konzistence
Moneta není nejzajímavější na první pohled. Dividenda 11,5 Kč na akcii při ceně kolem 190 Kč dává výnos přibližně 6 %. Solidní, ale nic dramatického.
Zajímavější je výhled. Management cíluje na výplatní poměr 90 % a průměrný meziroční růst čistého zisku téměř 6 % do roku 2030. Dividenda by tak měla postupně růst až k 15 Kč na konci výhledového období.
V posledních dvou letech Moneta navíc vyplácela mimořádnou dividendu z nadbytečného kapitálu. Analytici nevylučují, že se tak stane znovu.
Háček je v tom, co skrývá výplatní poměr 90 %. Banka prakticky neroste z vlastních zdrojů. Funguje to, dokud drží úrokové marže. Pokud sazby výrazně klesnou, celý příběh se přepíše.
Mohlo by Vás zajímat: Recenze XTB
Srážková daň: Proč jsou české dividendy administrativně nejjednodušší
Všechny tři tituly podléhají srážkové dani 15 % strhované přímo při výplatě.
Praktický důsledek: investor nemusí podávat daňové přiznání, nic dokládat ani sledovat termíny. Z dividendy Komerční banky 95,60 Kč přijde na účet čistých 81,26 Kč – a tím to končí.
Slovenský investor situaci lehce komplikuje. Zahraniční dividendy musí uvést v přiznání, ale česká 15% srážka zpravidla plně kryje slovenskou 7% sazbu. Nedoplácí se nic, administrativa ale existuje.
Nenechte si ujít: crypto4me recenze
Jak to poskládat dohromady
Konzervativní přístup: rovnoměrné rozložení mezi všechny tři tituly. Moneta zajišťuje stabilní a rostoucí příjem, Komerční banka nejvyšší aktuální výnos, ČEZ potenciál mimořádné dividendy v roce 2027 vyvážený politickým rizikem.
Ofenzivnější přístup: nadváha Komerční banky a Monety, ČEZ v podváze do doby, než bude jasné, jak zestátnění dopadne a co dostanou minoritní akcionáři.
Jedno platí pro obě varianty: výplatní poměr 80–100 % nenechává firmám žádný polštář. Pokud zisky klesnou, dividendy klesnou taky.
České dividendové portfolio z BCPP generuje spolehlivý příjem. Růstový příběh to ale není.
Zdroje informací:
- Fio banka – Dividenda ČEZ 2026 – https://www.fio.cz/zpravodajstvi/zpravy-z-burzy/324230-dividenda-cez-v-roce-2026-a-pristim-roce-komentar-analytika
- ČEZ – Akcionáři (oficialní stránka) – https://www.cez.cz/cs/o-cez/cez/akcionari
- TOP.CZ – Dividenda ČEZ 2026 – https://www.top.cz/dividenda-cez-kolik-dostanete-a-co-potrebujete-vedet
- Investiční web – Analytici o ČEZ 2026 – https://www.investicniweb.cz/akcie/318877-cez-prehled-investicnich-doporuceni-unor-2026
- Komerční banka – Valné hromady a dividendy – https://www.kb.cz/cs/o-bance/pro-investory/akcionari-akcie-a-dividendy/valne-hromady-a-vyplata-dividend
- Forbes – KB dividenda 2026 – https://forbes.cz/komercni-banka-schvalila-vyplatu-dividendy-za-akcii-da-956-koruny/
Peníze.cz – KB rekordní dividenda – https://www.penize.cz/burza-cennych-papiru-praha/469401-komercni-banka-vyplati-rekordni-dividendu-schvalila-valna-hromada
Zdroj fotky: Adobe Stock
