Česká národní banka na středečním zasedání udržela základní úrokovou sazbu na úrovni 3,5 procenta. Bankovní rada se shodla, že současné nastavení měnové politiky je vhodné vzhledem k aktuálnímu ekonomickému vývoji. Podle členů rady jsou úrokové sazby již velmi blízko své neutrální úrovně, což výrazně omezuje prostor pro další snižování.
Ekonomický růst překonává očekávání
Česká ekonomika pokračuje v překvapivě solidním růstu, když v prvním čtvrtletí zaznamenala mezičtvrtletní růst 0,8 procenta. Revize HDP směrem nahoru a pozitivní signály z druhého kvartálu potvrzují, že hospodářství si vede lépe než původně předpokládáno. Oživení je patrné zejména v úvěrové aktivitě a na realitním trhu, což naznačuje, že současné sazby nejsou příliš restriktivní.
Jádrová inflace se snižuje pomaleji než očekáváno a v květnu dosáhla 2,8 procenta. Pro červen se očekává další růst až k třem procentům, především kvůli vyšší inflaci služeb včetně nájemného a rekreačních aktivit. Tento vývoj komplikuje rozhodování centrální banky o dalším směřování měnové politiky.
Rozdělené názory v bankovní radě
V bankovní radě panují mírně odlišné pohledy na budoucí vývoj sazeb. Část členů v čele s Janem Kubíčkem považuje současnou úroveň 3,5 procenta za neutrální a nepotřebuje další snižování. Druhá skupina připouští možnost kosmetického poklesu o 25 bazických bodů na 3,25 procenta, ale pouze za předpokladu zpomalení inflace služeb a dynamiky mezd ve druhé polovině roku.
Česká koruna posílila pod úroveň 24,80 za euro, když těží z příměří na Blízkém východě a oslabování dolaru. Relativně jestřábí komunikace ČNB koruně nahrává, analytici však upozorňují na možnou korekci s blížící se lhůtou pro uzavření obchodní dohody mezi EU a USA. Případné další snížení sazeb se očekává nejdříve ve čtvrtém kvartálu tohoto roku.
