Americký Netflix se rozhodl pro razantní krok v jednom z největších mediálních soubojů posledních let. Ve snaze definitivně zablokovat konkurenční nabídku společnosti Paramount přechází na čistě hotovostní nabídku za klíčová studijní a streamingová aktiva Warner Bros Discovery. Cena se přitom nemění – Netflix nabízí 27,75 dolaru za akcii – mění se však forma, která má zásadně zvýšit atraktivitu celé transakce pro akcionáře.
Podle regulatorního podání má nový návrh plnou podporu představenstva Warner Bros. Netflix tak dává jasně najevo, že je připraven jít až na hranu, aby získal jedno z nejcennějších portfolií v zábavním průmyslu. Ve hře jsou nejen filmová a televizní studia, ale také rozsáhlá knihovna obsahu a silné značky jako Hra o trůny, Harry Potter nebo komiksoví hrdinové DC v čele s Batmanem a Supermanem.
Obsah článku:
Proč hotovost mění pravidla hry
Původní nabídka Netflixu kombinovala hotovost a akcie, což se však ukázalo jako slabina. Akcie Netflixu od oznámení fúze v prosinci citelně oslabily, a právě to využil Paramount jako argument, že jeho konkurenční návrh je pro akcionáře Warner Bros výhodnější. Přechod na čistou hotovost tuto nejistotu odstraňuje.
Podle vedení Netflixu umožní nový model rychlejší hlasování akcionářů a přinese vyšší míru finanční jistoty. Pro investory Warner Bros je klíčové, že hodnota transakce už není závislá na vývoji akciového trhu ani na kolísání ceny akcií Netflixu.
Nenechte si ujít: Zonky Rentiér recenze
Souboj dvou strategií
O Warner Bros usiluje také konsorcium Paramount a Skydance, vedené Davidem Ellisonem. Paramount v posledních týdnech změnil podmínky své nabídky a spustil intenzivní mediální kampaň, jejímž cílem bylo přesvědčit akcionáře, že právě jeho návrh dává větší smysl. Warner Bros však tyto snahy opakovaně odmítl.
Jedním z klíčových bodů sporu je plánované rozdělení Warner Bros, v jehož rámci má vzniknout samostatná společnost Discovery Global zahrnující kabelová aktiva jako CNN, TNT Sports či službu Discovery+. Podle vedení Warner Bros si akcionáři díky dohodě s Netflixem zachovají podíl v této nové firmě, což zvyšuje celkovou hodnotu transakce. Paramount naopak tvrdí, že kabelová aktiva jsou prakticky bezcenná.
Akcionáři v centru dění
Warner Bros plánuje svolat mimořádnou valnou hromadu, na které budou akcionáři o dohodě s Netflixem hlasovat. Očekává se, že by k tomu mohlo dojít nejpozději do dubna. Někteří velcí investoři však upozorňují, že bitva ještě nemusí být u konce.
Podle portfoliomanažerů sledujících situaci přechod Netflixu na hotovost výrazně zvyšuje tlak na Paramount. Pokud chce uspět, bude muset přijít s jednoznačně lepší nabídkou – a to velmi rychle. Jinak hrozí, že akcionáři dají přednost jistotě před slibem potenciálně vyšší, ale rizikovější hodnoty.
Mohlo by Vás zajímat: Bermudy chtějí převést ekonomiku na blockchain, pomohou jim Circle a Coinbase
Dluh, velikost a finanční síla
Z finančního pohledu je rozdíl mezi oběma uchazeči výrazný. Spojení Warner Bros s Netflixem by sice znamenalo dluh kolem 85 miliard dolarů, Netflix je však výrazně větší a silnější společnost s tržní hodnotou přes 400 miliard dolarů. Paramount se naproti tomu pohybuje na úrovni zhruba 13 miliard dolarů a jeho dluhopisy mají spekulativní, tedy „junk“, rating.
Netflix navíc disponuje investičním ratingem, což snižuje náklady na financování a zvyšuje důvěru investorů. Součástí nové dohody je také závazek Netflixu snížit zadlužení, které by připadlo na Discovery Global, o dalších 260 milionů dolarů.
Regulace jako další překážka
Ani souhlas akcionářů však nemusí znamenat rychlé vítězství. Mediální konsolidace v USA je politicky citlivé téma a zákonodárci napříč spektrem už dali najevo obavy, že další koncentrace trhu by mohla vést k vyšším cenám a menší nabídce pro spotřebitele.
Zatímco tým kolem Paramountu naznačuje, že má díky svým politickým kontaktům jednodušší cestu k regulatornímu schválení, Netflix se snaží stavět především na své finanční síle a transparentnosti nabídky.
Bitva o budoucnost zábavy
Souboj o Warner Bros tak není jen o jedné firmě, ale o podobě celého mediálního trhu. Netflix sází na rychlost, hotovost a jistotu. Paramount naopak na vyšší nominální cenu a jinou strategickou vizi. Rozhodnutí akcionářů ukáže, která z těchto cest má v očích investorů větší váhu – a zda se Netflixu podaří definitivně upevnit svou pozici nejvlivnějšího hráče globální zábavy.
Neodcházejte! Další článek zde: InvestaGO – Recenze brokera
