Umělá inteligence v posledních letech pomáhá technologickým společnostem růst a přitahuje obrovské množství investic. Mezinárodní měnový fond však nyní upozorňuje, že právě tento boom může představovat vážné riziko pro světové finanční trhy. Pokud se vysoká očekávání investorů nenaplní, případný výprodej nemusí zasáhnout pouze technologické akcie.
Investice do umělé inteligence se staly jedním z hlavních motorů růstu amerického akciového trhu. Společnosti jako Nvidia, Microsoft, Alphabet nebo Amazon vynakládají obrovské částky na vývoj nových technologií, výstavbu datových center a nákup výkonných čipů. Investoři přitom sázejí na to, že se jim tyto výdaje v budoucnu vrátí v podobě vyšších zisků.
Právě v tom ale podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) spočívá rostoucí nebezpečí. Ve své nejnovější zprávě o globální finanční stabilitě instituce upozornila, že případné zpomalení investic do AI nebo nenaplnění očekávaných zisků by mohlo vyvolat výraznou korekci na akciových trzích.
Jak informovala agentura Reuters, MMF považuje takový scénář za jedno z významných krátkodobých rizik pro světový finanční systém. Vedle něj upozorňuje také na rostoucí výnosy státních dluhopisů a hrozbu rozsáhlých kybernetických útoků.
Obsah článku:
Technologičtí giganti táhnou burzy. Právě to může být problém
Růst amerických akcií je stále výrazně závislý na několika největších technologických společnostech. Takzvaná velkolepá sedmička, do které patří Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia a Tesla, dnes představuje více než 35 % hodnoty indexu S&P 500. Ještě před deseti lety přitom její podíl dosahoval přibližně 12 %. Vyplývá to z údajů MMF, na které upozornil britský The Guardian.
Pro běžného investora to znamená jednu zásadní věc. Přestože index S&P 500 zahrnuje přibližně 500 předních amerických společností, jeho výkonnost je do značné míry ovlivněna vývojem několika technologických gigantů. Pokud by jejich akcie začaly výrazně ztrácet, mohlo by se to nepříznivě projevit na celém indexu.
MMF přitom upozorňuje, že mezi současnými očekáváními a skutečnými ekonomickými přínosy umělé inteligence může vznikat značný rozdíl. Není totiž jisté, zda bude její rozvoj vyžadovat tak obrovské investice, jaké technologické firmy nyní plánují, ani zda umělá inteligence přinese zisky v očekávaném rozsahu.
Samotný technologický pokrok tedy ještě nezaručuje, že se každá miliarda investovaná do AI firmám skutečně vyplatí.
Čtěte také: Rozhovor s Ondřejem Kozlem
Obrovské investice stále častěji financuje dluh
Další obavy vyvolává způsob, jakým technologické společnosti svůj rozvoj financují. Zatímco řada největších hráčů disponuje silnými finančními rezervami, stále větší část investičního boomu stojí také na půjčených penězích.
Podle údajů MMF dnes velké technologické společnosti budující rozsáhlou digitální infrastrukturu představují přibližně 10 % celosvětového objemu nově vydávaných firemních dluhopisů investičního stupně. V roce 2024 přitom jejich podíl nedosahoval ani jednoho procenta.
Dluhopisy umožňují firmám získat kapitál od investorů, kterým se zavazují vyplácet úroky a následně vrátit půjčenou částku. Pokud ale očekávané výnosy z investic nepřijdou, mohou se vysoké závazky stát problémem.
Situaci navíc komplikuje vzájemné finanční propojení jednotlivých technologických společností. Některé velké firmy investují do menších vývojářů AI, kteří následně část získaných prostředků utrácejí za jejich čipy, cloudové služby nebo výpočetní infrastrukturu.
Takový model může fungovat, dokud celý sektor rychle roste. Pokud však poptávka zpomalí, problémy jedné společnosti se mohou přenést i na její obchodní partnery a investory.
Nepřehlédněte: Spořicí účet vs. investování: kdy se vyplatí držet hotovost a kdy už pálíte peníze?
Proč by případný propad AI mohl zasáhnout i ostatní akcie?
Nebezpečí podle MMF nespočívá pouze v možném poklesu cen technologických akcií. Problémem je především skutečnost, že se na jejich růstu podílejí také investoři využívající vypůjčené peníze.
Pokud hodnota jejich investic začne prudce klesat, mohou být nuceni část majetku rychle prodat, například aby splnili požadavky věřitelů na dodatečné zajištění. Takové nucené prodeje mohou pokles cen ještě prohloubit.
Výprodej se pak nemusí omezit pouze na akcie firem zaměřených na umělou inteligenci. Investoři mohou začít prodávat i další aktiva, aby získali hotovost nebo snížili riziko svých portfolií.
Právě tímto způsobem se mohou problémy jednoho sektoru postupně přenést na širší finanční trhy.
Mezinárodní měnový fond proto upozorňuje, že důsledky případné výrazné korekce v oblasti AI by mohly mít globální dosah. Největší přímé riziko by vedle Spojených států hrozilo asijským trhům, které jsou silně propojené s výrobou čipů a technologickými dodavatelskými řetězci.
Přečtěte si také: Recenze XTB
Co to znamená pro běžné investory?
Varování MMF neznamená, že se světové burzy bezprostředně chystají zhroutit. Fond ani nepředpovídá konkrétní pokles cen technologických akcií. Upozorňuje především na rizika, která by mohla případné zhoršení situace výrazně zesílit.
Pro investory je nicméně důležité zamyslet se nad tím, jak velkou část jejich portfolia tvoří technologické společnosti.
Ani investování prostřednictvím širokých burzovně obchodovaných fondů ETF totiž automaticky neznamená rovnoměrné rozložení rizika. Například ETF kopírující index S&P 500 mají zpravidla značnou expozici vůči největším americkým technologickým firmám, protože jejich zastoupení odpovídá tržní hodnotě jednotlivých společností.
To samo o sobě nemusí představovat problém. Investoři by však měli počítat s tím, že výraznější propad několika největších firem může negativně ovlivnit i zdánlivě široce diverzifikované portfolio.
Zároveň nelze přehlížet, že umělá inteligence přináší reálné technologické změny a může v dalších letech významně zvyšovat produktivitu celé ekonomiky. Rizikem tedy nemusí být samotná technologie, ale především cena, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za očekávané budoucí zisky.
Rozhodující otázkou následujících let proto bude, zda technologické společnosti dokážou proměnit astronomické investice do umělé inteligence ve skutečné a dlouhodobě udržitelné výnosy. Pokud se jim to podaří, současný boom může získat pevnější ekonomické základy. Jestliže však očekávání výrazně předběhla realitu, mohou se některé z dnešních nejúspěšnějších akcií dostat pod značný tlak.
Čtěte také: Ozios – Regulovaný broker s širokou nabídkou aktiv
Zdroj fotky: Adobe Stock
