Česká burza by mohla získat jednu z nejvýznamnějších emisí za poslední roky. Stát uvažuje o tom, že investorům nabídne až 40 procent akcií Letiště Praha, zatímco si ve strategickém podniku ponechá většinovou kontrolu. Premiér Andrej Babiš hovoří o možném vstupu firmy na burzu v roce 2028. Prodej by podle analytiků mohl veřejným rozpočtům přinést desítky miliard korun, konkrétní podoba transakce ale zatím připravena není.
Obsah článku – Akcie Letiště Praha:
- Stát by si ponechal většinu akcií Letiště Praha
- TLDR: Privatizace 40 % Letiště Praha v kostce
- Co by vstup Letiště Praha na burzu znamenal
- Prodej by mohl přinést 20 až 25 miliard korun
- Letiště Praha vykazuje miliardové zisky
- Miliardové investice mohou omezit dividendy
- Akcie Letiště Praha by mohly pomoci pražské burze
- Letiště obchodovaná na burze nejsou výjimkou
- Jaká rizika by akcie Letiště Praha přinášely
- O úspěchu IPO rozhodnou cena, dividendy i vztah se státem
- Často kladené otázky (FAQ)
Stát by si ponechal většinu akcií Letiště Praha
Premiér Andrej Babiš 22. července 2026 uvedl, že by stát mohl na burzu umístit 40 procent akcií společnosti Letiště Praha. Zbývajících 60 procent by zůstalo v rukou státu, který by si zachoval většinu hlasovacích práv a kontrolu nad strategickým podnikem.
Možným termínem prvotní veřejné nabídky, tedy IPO, je podle premiéra rok 2028. Babiš prezentuje akcie Letiště Praha také jako potenciální novou investiční příležitost pro české investory. Ta by podle něj mohla částečně nahradit akcie energetické skupiny ČEZ, jejíž úplné ovládnutí státem vláda plánuje. O premiérových úvahách informovaly například Český rozhlas a agentura Reuters.
Plán ale zatím nelze považovat za schválenou transakci. Ministerstvo financí ještě v první polovině července uvádělo, že nepřipravuje žádné konkrétní kroky směřující k umístění Letiště Praha na burzu. Jeho prioritou má být další rozvoj letiště a případné majetkové změny zůstávají otevřené. Stát zatím nezveřejnil přesný harmonogram, ocenění společnosti, podobu nabídky ani dividendovou politiku, která by po vstupu na burzu platila.
Mohlo by Vás zajímat: Zpětný odkup akcií (Buybacky) vs. Dividendy
TLDR: Privatizace 40 % Letiště Praha v kostce
Zvažovaný vstup Letiště Praha na pražskou burzu by mohl zásadně překreslit mapu domácího kapitálového trhu. Vládní záměr prodat až 40 procent akcií tohoto profitabilního strategického podniku v horizontu roku 2028 představuje nejen šanci na jednorázový miliardový příjem pro státní rozpočet, ale pro české investory také potenciální náhradu za akcie skupiny ČEZ, u které stát plánuje úplné ovládnutí. Pro rychlou orientaci v této chystané megatransakci jsme připravili přehledný souhrn nejdůležitějších dat, finančních ukazatelů a investorských rizik.
| Kritérium / Parametr | Klíčová informace | Kontext a tržní dopad |
| Plánovaný podíl k prodeji | Až 40 % akcií | Stát si ponechá strategickou 60% většinu a plnou kontrolu. |
| Očekávaný termín (IPO) | Rok 2028 | Záměr oznámil premiér Andrej Babiš (červenec 2026); Ministerstvo financí zatím konkrétní kroky nečiní. |
| Odhadovaný výnos pro stát | 20 až 25 miliard Kč | Odpovídá celkovému ocenění podniku na 50 až 62,5 miliardy Kč. Půjde o jednorázový příjem rozpočtu. |
| Hospodaření (za rok 2025) | Čistý zisk: 3,2 mld. Kč EBITDA: 5,1 mld. Kč | Silné výsledky tažené oživením turismu. Letiště loni odbavilo 17,75 milionu cestujících (+8,5 %). |
| Hlavní motivace pro trh | Náhrada za akcie ČEZ | Pokud stát plně ovládne a stáhne ČEZ z burzy, Letiště Praha by mohlo pražskou burzu (BCPP) zachránit před propadem likvidity. |
| Zahraniční precedenty | Fraport, Vídeň, Aena | Částečný prodej letišť soukromým investorům je v Evropě běžný (např. španělská Aena takto vyplatila miliardy eur na dividendách). |
| Klíčová rizika pro investory | Miliardové investice & Stát | Modernizace infrastruktury (3,5 mld. Kč jen v roce 2025) může škrtit dividendy. Stát jako 60% vlastník navíc nemusí vždy sledovat jen maximalizaci zisku. |
Mohlo by Vás zajímat: Rozhovor s Lucienem Bourdonem z Trezoru
Co by vstup Letiště Praha na burzu znamenal
Při IPO by stát poprvé veřejně nabídl část akcií Letiště Praha investorům. Po dokončení nabídky by se s nimi začalo obchodovat na burze a jejich cenu by určovala nabídka a poptávka.
Investoři by získali možnost podílet se na hospodářských výsledcích firmy prostřednictvím případného růstu ceny akcií a vyplácených dividend. Výměnou za přístup na kapitálový trh by však Letiště Praha muselo pravidelně zveřejňovat podrobné finanční výsledky, významná manažerská rozhodnutí, investiční plány a další informace důležité pro akcionáře.
U Letiště Praha by pravděpodobně nešlo primárně o vydání nových akcií za účelem získání kapitálu pro samotnou společnost, ale o prodej části existujícího státního podílu. Peníze získané z nabídky by proto směřovaly především státu. Konečná struktura případné transakce však zatím stanovena nebyla.
Veřejná nabídka by mohla být určena institucionálním investorům, jako jsou investiční a penzijní fondy, ale také drobným investorům. Záleželo by na tom, jak velká část akcií by byla vyhrazena veřejnosti a zda by stát připravil zvýhodněné podmínky pro české domácnosti.
Prodej by mohl přinést 20 až 25 miliard korun
Podle dosavadních odhadů ekonomů by prodej 40procentního podílu mohl státu vynést přibližně 20 až 25 miliard korun. Taková částka by odpovídala celkovému ocenění společnosti přibližně mezi 50 a 62,5 miliardy korun.
Ekonom Štěpán Křeček z BH Securities odhadl možný výnos na 20 až 25 miliard korun. Analytik Komerční banky Bohumil Trampota hovořil přibližně o 20 miliardách korun. Jejich odhady zveřejnil server Novinky.cz.
Skutečnou hodnotu nabízeného podílu by ovlivnily aktuální podmínky na kapitálových trzích, hospodářské výsledky letiště, objem plánovaných investic i zájem domácích a zahraničních investorů. Významnou roli by hrálo také to, jaká práva by stát minoritním akcionářům poskytl a jak by byla nastavena budoucí dividendová politika.
Z pohledu státního rozpočtu by šlo o výrazný, ale jednorázový příjem. Prodej majetku proto nemůže dlouhodobě vyřešit strukturální schodky veřejných financí. Ekonomický smysl by podle oslovených analytiků dával především tehdy, kdyby stát získané peníze využil na infrastrukturu nebo jiné strategické investice. Naopak financování běžných provozních výdajů jednorázovým výnosem by mohlo být problematické.
Stát by se současně vzdal části budoucích dividend. Pokud by investorům prodal 40 procent akcií, stejná část případného rozdělovaného zisku by připadala novým akcionářům.
Letiště Praha vykazuje miliardové zisky
Úvahy o IPO přicházejí v době, kdy se Letiště Praha po pandemii vrátilo k růstu. Společnost za rok 2025 vykázala provozní zisk EBITDA ve výši 5,1 miliardy korun, což představovalo meziroční zvýšení o 800 milionů korun. Čistý zisk dosáhl 3,2 miliardy korun a meziročně vzrostl rovněž o 800 milionů korun.
Letecké výnosy společnosti činily 7,1 miliardy korun a neletecké výnosy, mezi něž patří například příjmy z parkování, pronájmů obchodních prostor nebo služeb pro cestující, dosáhly 3,7 miliardy korun. Vyplývá to z výsledků zveřejněných přímo Letištěm Praha.
Silnější hospodářské výsledky podpořil návrat letecké dopravy k předpandemickým hodnotám. Letiště Václava Havla Praha v roce 2025 odbavilo celkem 17 750 528 cestujících, meziročně o 8,5 procenta více. Na letišti působilo 84 leteckých společností, které nabízely spojení do 194 destinací.
Pro rok 2026 letiště původně předpokládalo další růst až na 18,9 milionu cestujících. Pozdější finanční výhled pracoval s přibližně 18,6 milionu cestujících. Podrobné provozní výsledky jsou dostupné na oficiálním webu Letiště Praha.
Neodcházejte! Další článek zde: eToro – Recenze burzy
Miliardové investice mohou omezit dividendy
Silné hospodaření automaticky neznamená, že bude většina zisku vyplácena akcionářům. Letiště Praha se připravuje na rozsáhlou modernizaci infrastruktury, která si vyžádá vysoké investiční výdaje.
Jen v roce 2025 společnost investovala 3,5 miliardy korun. Peníze směřovaly například do úprav okolí hlavní dráhy, výstavby kolektoru nebo rekonstrukce administrativní budovy v Terminálu 1. Rozvoj letiště má pokračovat také v dalších letech.
Pro případné investory by proto byla zásadní budoucí dividendová politika. Pokud by Letiště Praha potřebovalo většinu vytvořeného zisku na modernizaci, mohly by být dividendy nižší, než by investoři očekávali od stabilního infrastrukturního podniku.
Na druhou stranu může modernizace zvyšovat budoucí kapacitu letiště, kvalitu služeb a schopnost přilákat nové dopravce. Vyšší počet cestujících by mohl dlouhodobě podpořit nejen příjmy z letištních poplatků, ale také tržby z parkování, obchodů, restaurací a pronájmu prostor.
Akcie Letiště Praha by mohly pomoci pražské burze
Vstup velké, ziskové a veřejnosti dobře známé společnosti by mohl prospět také českému kapitálovému trhu. Pražské burze dominuje několik velkých emisí, především ČEZ, bankovní skupina Erste, Komerční banka a pojišťovna Vienna Insurance Group.
Pokud by stát skutečně vykoupil minoritní akcionáře ČEZ a následně společnost stáhl z burzy, český trh by přišel o jeden ze svých nejvýznamnějších a nejvíce obchodovaných titulů. Nabídka akcií Letiště Praha by část této ztráty mohla kompenzovat, přestože obě společnosti mají odlišný obchodní model, velikost i ziskovost.
Možné propojení obou transakcí zmínil také premiér Babiš. Podle něj by akcie letiště mohly představovat další příležitost pro investory, kteří chtějí své peníze vkládat do českých společností.
Atraktivitu emise by ovlivnil především objem akcií dostupných k obchodování. Čtyřicetiprocentní podíl by mohl vytvořit relativně široký volně obchodovaný objem, který by mohl zajímat domácí investory, podílové a penzijní fondy i zahraniční instituce.
Rozhodující by však byla cena. Také kvalitní a zisková společnost se může stát nevýhodnou investicí, pokud jsou její akcie při IPO oceněny příliš vysoko. Naopak přiměřené ocenění by mohlo zvýšit zájem veřejnosti a podpořit rozvoj investování do českých akcií.
Letiště obchodovaná na burze nejsou výjimkou
Částečný vstup letiště na burzu není v evropském prostředí neobvyklý. Akcie německé společnosti Fraport, která provozuje frankfurtské letiště a podíly v řadě dalších letišť, se veřejně obchodují. Spolková země Hesensko drží více než 31 procent akcií a mezi strategické akcionáře patří také město Frankfurt. Aktuální vlastnickou strukturu zveřejňuje Fraport na svém investorském webu.
Akcie provozovatele vídeňského letiště Flughafen Wien se obchodují na vídeňské burze od roku 1992. Město Vídeň a spolková země Dolní Rakousy drží každý 20 procent společnosti, dalších deset procent patří zaměstnanecké nadaci. Podrobnosti jsou dostupné na webu vídeňského letiště.
Významným příkladem je také španělská Aena, jejíž akcie vstoupily na burzu v roce 2015. Španělský stát si ve společnosti ponechal 51procentní většinu. Podle informací společnosti Aena tak soukromí investoři vlastní 49 procent akcií, aniž by stát nad provozovatelem letišť ztratil kontrolu.
Aena během devíti let mezi roky 2015 a 2023 vyplatila akcionářům téměř 4,9 miliardy eur na dividendách. Více než polovinu této částky získal stát jako většinový vlastník, uvedla společnost při desátém výročí svého vstupu na burzu.
Zkušenosti ze zahraničí ukazují, že účast soukromých akcionářů nemusí automaticky znamenat ztrátu státní kontroly. Vyžaduje však jasně nastavená pravidla, dlouhodobou investiční strategii a rovnováhu mezi veřejným zájmem a požadavkem investorů na návratnost vloženého kapitálu.
Nenechte si ujít: „Ceny ropy mají přímý dopad na inflaci i růst, největším rizikem je stagflace,“ říká analytik Jakub Rochlitz z eToro. Jak vážná hrozba to pro investory je?
Jaká rizika by akcie Letiště Praha přinášely
Přestože letiště představují strategickou infrastrukturu s vysokými překážkami pro vstup konkurence, jejich hospodaření není bez rizika. Výsledky jsou závislé na počtu cestujících, kondici evropské ekonomiky, vývoji cestovního ruchu a nabídce leteckých spojení.
Pandemie covidu-19 ukázala, že leteckou dopravu může během krátké doby zasáhnout mimořádně hluboký propad. Provoz mohou ovlivňovat také geopolitické konflikty, bezpečnostní hrozby, ceny energií, problémy leteckých společností nebo přísnější environmentální regulace.
Významným faktorem budou investiční náklady. Rozšiřování terminálů, rekonstrukce drah a modernizace bezpečnostních systémů vyžadují miliardové částky. V období intenzivních investic proto může zbývat méně peněz na dividendy.
Pro minoritní investory by představoval specifické riziko rovněž stát v roli 60procentního vlastníka. Jeho rozhodování nemusí být vždy motivováno pouze maximalizací zisku. Vláda může upřednostnit dlouhodobé infrastrukturní investice, nižší letištní poplatky, zaměstnanost nebo jiné veřejné cíle, které krátkodobě omezí výnos akcionářů.
Na druhou stranu by burzovní pravidla zvýšila požadavky na transparentnost společnosti. Vedení letiště by muselo podrobněji komunikovat výsledky, rizika i významná rozhodnutí a současně respektovat práva minoritních akcionářů.
O úspěchu IPO rozhodnou cena, dividendy i vztah se státem
Než by mohly být akcie Letiště Praha nabídnuty veřejnosti, musel by stát nechat společnost ocenit, vybrat investiční banky a právní poradce, připravit prospekt a rozhodnout o přesné struktuře nabídky. Stanovit by bylo nutné také pravidla řízení společnosti a dlouhodobou dividendovou politiku.
Investoři by se pravděpodobně zaměřili především na očekávaný růst počtu cestujících, provozní marže, zadlužení, plánované investice a schopnost společnosti vytvářet volné peněžní toky. Důležitá by byla rovněž předvídatelnost rozhodování státu jako většinového akcionáře.
Akcie Letiště Praha by se díky charakteru společnosti mohly stát jednou z nejsledovanějších českých emisí. Samotné známé jméno a strategický význam podniku však atraktivní investici nezaručují. Rozhodující bude především cena při IPO, nastavení vztahu mezi státem a menšinovými akcionáři a to, zda společnost dokáže financovat modernizaci, aniž by se neúměrně zadlužila nebo dlouhodobě omezila dividendy.
V současnosti zůstává vstup Letiště Praha na burzu politickým záměrem, nikoliv hotovým rozhodnutím. Pokud se příprava skutečně rozběhne a nabídka se uskuteční v roce 2028, mohlo by jít o jednu z největších událostí na českém kapitálovém trhu za poslední roky.
Čtěte dále: MadisonSix
Často kladené otázky (FAQ)
Proč stát zvažuje prodej 40 % akcií Letiště Praha na burze?
Hlavním důvodem je snaha získat jednorázový finanční injekci v řádu desítek miliard korun, kterou by stát mohl využít na strategické infrastrukturní projekty. Zároveň jde o politický záměr nabídnout českým občanům a fondům novou, stabilní investiční příležitost. Tato emise by navíc mohla na pražské burze nahradit akcie energetické skupiny ČEZ, pokud by ji stát v budoucnu zcela ovládl a stáhl z trhu.
Kdy by k úpisu akcií (IPO) mohlo dojít a kolik peněz to státu vynese?
Podle vyjádření premiéra Andreje Babiše z července 2026 je reálným termínem rok 2028. Analytici odhadují, že prodej 40procentního podílu by mohl do veřejných rozpočtů přinést 20 až 25 miliard korun. Tato částka vychází z předpokládaného celkového ocenění společnosti, které se aktuálně pohybuje mezi 50 a 62,5 miliardami korun. Celá transakce je však zatím ve fázi politického záměru a Ministerstvo financí dosud nespustilo konkrétní přípravy.
Ztratí stát nad letištěm kontrolu, pokud část akcií prodá soukromníkům?
Neztratí. Stát plánuje prodat maximálně 40 % společnosti, což znamená, že si ponechá majoritní 60% podíl, většinu hlasovacích práv a plnou kontrolu nad strategickým rozhodováním podniku. Tento model je běžný i v západní Evropě – například španělský stát vlastní 51 % provozovatele letišť Aena a ve frankfurtském Fraportu drží rozhodující podíly německé spolkové země a město Frankfurt.
Jaká jsou hlavní rizika pro budoucí minoritní akcionáře?
Pro investory existují dvě hlavní specifická rizika:
- Vysoké investiční náklady (CapEx): Letiště Praha plánuje rozsáhlou a miliardovou modernizaci infrastruktury (jen v roce 2025 investovalo 3,5 miliardy Kč). Pokud bude firma většinu zisku reinvestovat do rozvoje, může to výrazně omezit výši vyplácených dividend.
- Stát jako většinový vlastník: Vláda může při řízení letiště upřednostnit veřejný zájem (např. zaměstnanost, rozvoj regionu nebo nízké poplatky pro aerolinky) před maximalizací čistého zisku a dividend pro menšinové akcionáře.
Jaká je aktuální finanční kondice Letiště Praha?
Letiště se po útlumu způsobeném pandemií plně zotavilo a vykazuje silné miliardové zisky. Za rok 2025 dosáhl čistý zisk 3,2 miliardy korun a provozní zisk EBITDA činil 5,1 miliardy korun. Tento růst je podpořen masivním návratem cestujících – letiště Václava Havla v roce 2025 odbavilo rekordních 17,75 milionu pasažérů a pro rok 2026 počítá s dalším nárůstem k hranici 18,6 milionu.
Zdroj fotky: Adobe Stock
