Koupíte americkou akcii nebo ETF na S&P 500 a najednou žonglujete se dvěma měnami. Ta první je ta, ve které se aktivum obchoduje na burze – u amerických titulů dolar. Ta druhá je ta, ve které si nakonec spočítáte, jak jste na tom – tedy koruna. Mezi nimi sedí měnový kurz. A ten dokáže výnos pořádně zamíchat, aniž by se cokoli změnilo na výkonnosti samotné firmy nebo indexu.
Kurz podle ČNB k 2. září 2026: 20,896 koruny za dolar, 24,195 koruny za euro. Nejde o čísla do kalendáře na zeď. Je to koeficient, kterým se každý den přepočítává hodnota zahraničního portfolia zpátky do korun.
Obsah článku – Měnový kurz USD/CZK a EUR/CZK v praxi:
Jak pohyby měn ovlivňují výnosy zahraničních akcií a ETF: Rychlý přehled
Při investování do amerických nebo evropských aktiv nerozhoduje pouze výkonnost samotných akcií či indexů, ale také vývoj kurzů USD/CZK a EUR/CZK. Měnové výkyvy mohou v období růstu výrazně ukrojit z vašich zisků, zatímco v dobách tržních krizí dokážou zafungovat jako přirozený bezpečnostní polštář.
| Téma / Aspekt | Klíčové zjištění | Dopad na investora |
| Kurzy ČNB (k 2. 9. 2026) | USD/CZK = 20,896 Kč EUR/CZK = 24,195 Kč | Deně přepočítávají hodnotu vašich zahraničních aktiv zpět do korun. |
| Posilující koruna (v růstu) | Dolar vůči koruně v klidnějších obdobích klesá | Redukuje celkový zisk (např. růst indexu o 15 % při oslabení USD o 10 % zvedne výnos v CZK jen o cca 5 %). |
| Oslabující koruna (v krizi) | Dolar při nejistotě a propadech trhů posiluje | Tlumí ztráty v korunovém vyjádření – funguje jako přirozená pojistka. |
| Dlouhodobý horizont (15+ let) | Nezajištěná ETF (Unhedged) | Výkyvy se časem vyprůměrují; nezajištěná varianta šetří poplatky a přidává měnovou diverzifikaci. |
| Krátkodobý horizont (jednotky let) | Zajištěná ETF (Hedged) | Eliminují kurzové riziko pomocí derivátů, což vyžaduje vyšší nákladovost fondu. |
Nenechte si ujít: Fyzické zlato vs. Zlatá ETF
Jak koruna dokáže smazat zisk z rostoucího indexu
Zkusme konkrétní příklad. Index S&P 500 vzroste za rok o 15 procent v dolarech. Kdyby kurz USD/CZK zůstal na místě, český investor by viděl přesně těch 15 procent i v korunách. Jenže koruna dlouhodobě patří mezi měny, které v klidnějších obdobích vůči dolaru posilují. Když dolar oslabí vůči koruně o, řekněme, 10 procent za stejné období, výsledný korunový výnos spadne zhruba na 5 procent – aniž by index udělal cokoli špatně. Je to prostá kombinace dvou pohybů, výnosu aktiva a změny kurzu, které se násobí, ne sčítají.
Proč slabší koruna funguje jako polštář v krizi
Ten samý mechanismus funguje i naopak, a tady přijde překvapivě dobrá zpráva. V obdobích nejistoty – finanční krize, válečný konflikt, prudký propad akcií – má koruna jako měna menší otevřené ekonomiky sklon vůči dolaru oslabovat. Když v takové situaci americké akcie v portfoliu spadnou o 20 procent, ale dolar zároveň vůči koruně posílí o 10 procent, výsledná ztráta v korunách bude menší než ta výchozí dvacetiprocentní. Měnové riziko se tak v krizi chová jako částečná přirozená pojistka. Ne proto, že by koruna měla nějakou zázračnou vlastnost, ale protože poptávka po bezpečných dolarových aktivech typicky roste právě tehdy, když padají rizikovější věci jako akcie.
Nepřehlédněte: Rozhovor s Jiřím Lošťákem
Kdy riziko nechat otevřené a kdy ho zajistit
Hodně záleží na horizontu. U dlouhodobého investování, řekněme patnáct a víc let, se kurzové výkyvy podle historických dat časem částečně vyprůměrují a na celkový výsledek nemusí mít zásadní vliv. U kratších horizontů, v řádu jednotek let, může kurzové riziko hrát roli srovnatelnou s výběrem samotných akcií.
Měnově zajištěné (hedged) ETF fondy tenhle pohyb eliminují pomocí derivátů – investor tak dostane výnos blízký čisté výkonnosti podkladového indexu bez vlivu kurzu. Za tuhle jistotu se ale platí vyšší nákladovostí fondu, a někdy i nižším výnosem v obdobích, kdy by domácí měna naopak investorovi pomohla. Zajištění proto dává smysl hlavně u kratšího horizontu nebo nízké tolerance k další volatilitě. Dlouhodobí investoři naopak často volí nezajištěné varianty – měnové riziko jim totiž dlouhodobě funguje jako další vrstva diverzifikace.
Ronda Invest recenze: Jak vyplácí výnosy
FAQs – Měnový kurz USD/CZK a EUR/CZK v praxi
Vyplatí se měnové zajištění (hedging) u investic na 15 a více let?
Pro takto dlouhý horizont se hedging většinou nevyplatí. Historicky se kurzové výkyvy v čase vyprůměrují, zatímco poplatky za zajištění (vyšší nákladovost fondu) vám průběžně ukrajují z celkového výnosu. Dlouhodobým investorům navíc otevřená měnová pozice přináší další vrstvu diverzifikace.
Jak měnový kurz funguje jako pojistka v době tržní krize?
V obdobích nejistoty investoři globálně utíkají k bezpečnému dolaru, což vede k oslabení koruny. Pokud americké akcie spadnou např. o 20 %, ale dolar vůči koruně o 10 % posílí, výsledná propad ve vašem korunovém portfoliu bude mírnější než samotný pokles na burze.
Mám řešit měnový kurz, pokud nakupuji ETF obchodované v eurech?
Záleží na podkladovém aktivu, nikoli na měně, ve které ETF na burze nakupujete. Pokud kupujete ETF na americký index S&P 500 obchodované v eurech, rozhoduje primárně kurz USD/CZK, protože firmy v indexu hospodaří v dolarech. Euro je v tomto případě pouze technickou měnou transakce.
Čtěte dále: : crypto4me – První bezpečná cesta ke kryptu s licencí MiCA
Zdroje:
- Detail kurzu USD – Komerční banka
- Kurz EUR dnes – euro – KurzovniListekCNB.cz
- Kurzy devizového trhu – Česká národní banka
- Czech koruna (CZK) – European Central Bank
Zdroj fotky: Adobe Stock
