Johnson & Johnson je jedna z těch největších a nejznámějších zdravotnických firem na světě. A není to jen tak ledajaká firma. Ona totiž dělá všechno možné – od vývoje léků přes výrobu přístrojů až po to, že má distribuční síť rozhozenou prakticky po celé zeměkouli. V roce 2025 utržila zhruba 94,2 miliardy dolarů a rostla stabilně o pět až šest procent ročně. Když se na to podíváte, tak to jen ukazuje, jak moc je tahle firma důležitá pro celý zdravotnický systém. V dnešním článku si rozebereme, jak tahle firma funguje a co jí dělá největší vrásky.
Obsah článku – Johnson & Johnson:
- Obchodní strategie J&J a jak funguje – Akcie díky tomu v posledních letech strmě rostou
- Johnson & Johnson měl i právní a finanční problémy
- Ztráta patentů a defenzivní akcie Johnson & Johnson
- Jaký je očekávaný vývoj Johnson & Johnson v dalších letech?
- Johnson & Johnson v Česku – Jak se americký gigant usadil na našem trhu?
- Funguje Johnson & Johnson v Česku?
Obchodní strategie J&J a jak funguje – Akcie díky tomu v posledních letech strmě rostou
Dneska je firma postavená na dvou hlavních nohách. Jedna se jmenuje Innovative Medicine, tedy inovativní léky, a druhá je MedTech, což jsou zdravotnické technologie. V první části najdete hlavně léky na rakovinu, na problémy s imunitou nebo na nemoci nervového systému. V té druhé pak třeba chirurgické nástroje, implantáty nebo vybavení do nemocnic. Tahle kombinace je celkem unikátní, protože firma má jednu nohu ve farmacii a druhou v technologiích. Díky tomu si může líp rozložit riziko a zároveň jí tečou peníze pravidelně, i když je ekonomika v krizi.
| Rok | Přibližná cena akcií (v dolarech) | Co ovlivnilo vývoje ceny akcií? |
| 1962 | ~0.60 | začátek sledování (po splitech) |
| 1970 | ~1.20 | pomalý růst stabilní firmy |
| 1980 | ~3.50 | expanze zdravotnického trhu |
| 1990 | ~8.00 | globalizace a růst farmacie |
| 2000 | ~40.00 | nástup „big pharma“ dominance |
| 2010 | ~65.00 | stabilní dividendový titul |
| 2015 | ~78.00 | stagnace a patentové tlaky |
| 2020 | ~136.54 | covid období, růst healthcare |
| 2021 | ~152.16 | pokračující růst |
| 2022 | ~161.25 | stabilní výkonnost |
| 2023 | ~147.42 | pokles kvůli soudům |
| 2024 | ~140.33 | stagnace nebo pokles |
| 2025 | ~206.95 | silný růst |
| 2026 | ~245.00 | historické maximum |
Pak přišla dekáda od 2010 do 2020, která byla taková pomalejší. Růst se zpomalil, přitvrdila konkurence a hlavně vypršely patenty na některé důležité léky. To akcie trochu kolísaly, firma tak nějak stagnovala. I tak si ale Johnson & Johnson udržela pověst spolehlivého hráče. Hlavně proto, že je dostatečně rozkročená a umí generovat pořádný cashflow. A to je důvod, proč ji investoři často dávají do svých portfolií jako základ. Po roce 2020 to začalo zase růst. Částečně za to mohla pandemie a celkově větší zájem o zdravotnictví. Akcie v roce 2025 třeba posílily asi o 43 procent. To je docela slušný skok a ukazuje to, jak moc dokáže globální poptávka po zdravotní péči rozhýbat cenu takovéhohle obra.
Přečtěte si také: Nejlepší práce v Česku – jaké jsou nejlepší povolání?
Johnson & Johnson měl i právní a finanční problémy
Ale nebojte, není to všechno jen růžové. Poslední roky jsou akcie docela rozkolísané, a to hlavně kvůli právním problémům. Firma má na krku desítky tisíc žalob, které se táhnou kolem mastku v dětském pudru. Prý obsahoval azbest a mohl způsobovat rakovinu. Těch žalob je přes 67 tisíc. To už je pěkně mastné číslo a představuje to nejen obrovské finanční riziko, ale také pořádnou ránu pro pověst.
Už několikrát se stalo, že soudy přiznaly odškodné v řádu miliard dolarů. Investoři z toho mají samozřejmě strach. Když se to pak všechno sčítá, bojí se, že firma bude muset vyplatit takové peníze, až to ovlivní dividendy nebo investice do vývoje nových léků. Firma se snažila celou tuhle šlamastiku řešit tak, že odpovědnost převedla na dceřinou společnost a tu pak poslala do bankrotu. Tím by se všechny nároky vyřešily najednou. Jenomže soudy jí to pokaždé zamítly. Takže právní nejistota je pořád stejná, ne-li větší.
| Rok | Pokuta (v dolarech) | Popis |
| 2022 | 26,000,000,000 | Opioidní masový settlement – zahrnuje J&J |
| 2024 | 6,500,000,000 | Dohoda o řešení téměř všech žalob kvůli rakovině dělohy |
| 2018 | 4,700,000,000 | Verdikt Missouri – 22 žen, rakovina vaječníků |
| 2013 | 2,200,000,000 | Velká dohoda s DOJ za agresivní marketing a kickbacky k lékům Risperdal, Invega, Natrecor |
| 2025 | 1,500,000,000 | Verdikt pro jednu žalobu |
| 2025 | 966,000,000 | Případ z Los Angeles– odškodnění + exemplární část |
| 2019 | 572,000,000 | Pokuta za roli v opioidní krizi |
Ztráta patentů a defenzivní akcie Johnson & Johnson
Další problém, kterému firma čelí, je ztráta patentů. To je vlastně klasika pro farmaceutický průmysl, ale o to víc to bolí. Třeba lék Stelara přišel o patent, naskočila generická konkurence a prodeje spadly o 48 procent. Během chvilky můžete přijít o obrovskou část příjmů. A k tomu všemu se přidávají zpřísňující se regulace. Úřady mají čím dál přísnější požadavky na složení výrobků a na klinické testování. A v případě Johnson & Johnson se to týká hlavně toho mastku a podobných produktů.
I přes tyhle průšvihy se o Johnson & Johnson pořád mluví jako o defenzivní akcii. Co to znamená? Že její hodnota má tendenci držet se i v krizi. Protože zdravotní péči lidé potřebují pořád, ať je recese nebo ne. Když jste nemocní, řešíte to, i když je krize. K tomu přispívá i to, že firmě tečou pořádné peníze. Díky tomu může pravidelně vyplácet dividendy a zároveň investovat do výzkumu.
A to je pro dlouhodobou konkurenceschopnost v tomhle oboru úplně zásadní. Nedávno také udělali docela zásadní změnu. Oddělili od sebe spotřebitelský segment a vznikla z něj samostatná firma Kenvue. Teď se Johnson & Johnson může víc soustředit na vysoce ziskový byznys s léky a technologiemi. Jenže tím pádem přišli o část diverzifikace. Jsou teď víc závislí na tom, jak se bude dařit těm dvěma hlavním pilířům.
Jaký je očekávaný vývoj Johnson & Johnson v dalších letech?
Když se podíváme dopředu, tak je pár věcí, které mohou být pro firmu pozitivní. Třeba očekávaný růst zisku na akcii v roce 2026. Měl by se pohybovat mezi 11,4 a 11,6 dolary. To by znamenalo, že finančně jsou pořád v pohodě a dokážou tvořit hodnotu pro akcionáře. Také mají v zásobě nové léky, na kterých pracují, a segment zdravotnických technologií roste. Ten těží hlavně z toho, že populace stárne a lidí, co potřebují operace a různé přístroje, přibývá. Ale největší otazník pořád visí nad soudními spory. Některé odhady říkají, že by se náklady mohly vyšplhat až na desítky miliard dolarů. To už je částka, která by mohla zásadně ovlivnit, co bude firma dělat dál.
A pak je tady také otázka, jestli akcie nejsou už příliš nafouklé. Když pak investoři čekají zázraky a ony nepřijdou, může přijít korekce. A to už se v minulosti párkrát stalo. Takže Johnson & Johnson je taková typická ukázka toho, jak to chodí u velkých farmaceutických firem. Je to mix stability a rizika. Bude záležet na tom, jestli se vypořádají s právními problémy, jestli udrží tempo v inovacích a jestli se přizpůsobí novým regulacím.
Přečtěte si také: Recenze XTB
Johnson & Johnson v Česku – Jak se americký gigant usadil na našem trhu?
Firma se na český trh dostal až po roce 1989. Prostě až když se po pádu komunistického režimu otevřely možnosti pro zahraniční firmy. V devadesátých letech ale J&J začala zakládat první české pobočky. Dneska tu má několik hlavních poboček. Johnson & Johnson, s.r.o. sídlí v Praze-Jinonicích. Pak je tu Janssen-Cilag, která se specializuje na léky na předpis.
A to není všechno. V Praze má J&J také takové regionální centrum, které zajišťuje administrativní, logistické a účetní služby pro celou oblast Evropy, Blízkého východu a Afriky. A k tomu ještě Johnson & Johnson Institute – školicí centrum pro zdravotníky. Tam se školí lékaři a zdravotnický personál, učí se novým technologiím a postupům.
Funguje Johnson & Johnson v Česku?
Možná vás napadne, jestli J&J v Česku něco vyrábí. Odpověď je: ne, žádné velké závody tu nemá. Hlavní evropské výrobní kapacity jsou v Belgii, v Německu nebo ve Švýcarsku. Česká pobočka se soustředí na distribuci, balení a administrativu. To je mimochodem typický model pro regionální pobočky globálních farmaceutických gigantů. Výroba je jinde, tady se to jen prodává a distribuuje.
Jejich produkty jsou u nás běžně k dostání v lékárnách, nemocnicích a přes běžné distribuční sítě. Přesná čísla, kolik čeho prodají, se veřejně moc nedozvíte. Ale když byla pandemie, tak například vakcína proti covidu od J&J se objednávala v řádu milionů dávek. To celkem dobře ukazuje, že firma je schopná zajistit velké množství dodávek i na menším trhu, jako je ten náš.
Mohlo by Vás zajímat: InvestingFox pod lupou
