Když se světové trhy otřásají, investoři často hledají aktivum, které nepůsobí tak křehce jako akcie, měny nebo rizikovější investice. Právě tehdy se do centra pozornosti pravidelně vrací zlato. Nevyplácí úrok, negeneruje dividendu a samo o sobě nevytváří žádný zisk. Přesto má jednu vlastnost, kterou mu trhy přisuzují už po staletí: v dobách nejistoty dokáže fungovat jako uchovatel hodnoty.
Právě proto se v posledních letech znovu výrazně sleduje cena zlata. Geopolitické napětí, vysoká inflace, obavy z dalšího vývoje úrokových sazeb i nejistota kolem zadlužení států posílily zájem investorů o drahé kovy. Zlato se v lednu 2026 podle agentury Reuters dostalo nad hranici 5 100 dolarů za troyskou unci, když investoři reagovali na rostoucí geopolitická rizika a hledali bezpečnější aktiva.
Růst ale neznamená, že zlato pouze stoupá. V květnu 2026 se spotová cena zlata podle Reuters propadla na týdenní minimum kolem 4 579 dolarů za unci, protože trh znovu začal počítat s vyššími americkými výnosy a déle trvajícími vysokými sazbami. To je pro zlato důležité, protože vyšší výnosy dluhopisů zvyšují náklady příležitosti u aktiva, které samo žádný výnos nenese.
Obsah článku:
Vývoj ceny zlata: co ji nejvíce ovlivňuje
Vývoj ceny zlata obvykle neurčuje jediný faktor. Naopak jde o kombinaci několika sil, které se mohou v čase přetahovat. V době finanční nebo geopolitické nejistoty roste poptávka po bezpečných aktivech, což cenu zlata podporuje. Naopak silný americký dolar, vysoké úrokové sazby nebo rostoucí výnosy státních dluhopisů mohou zlato krátkodobě tlačit dolů.
Důležitou roli hrají také centrální banky. Podle World Gold Council nakoupily centrální banky v roce 2025 celkem 863 tun zlata. Šlo o historicky zvýšenou úroveň poptávky, i když tempo nákupů proti předchozím extrémně silným rokům zpomalilo. Motivací byla mimo jiné diverzifikace rezerv a snaha snížit závislost na tradičních měnách.
Zlato tak není jen investicí drobných investorů, kteří se bojí krize. Ve velkém ho drží i státy. A právě nákupy centrálních bank patří v posledních letech k faktorům, které pomáhají vysvětlit, proč se investiční zlato dostalo zpět do hlavního proudu investičních debat.
Mohlo by Vás zajímat: Investování do komodit
Proč investiční zlato láká i běžné investory
Pro běžného investora má zlato několik výhod. Je srozumitelné, fyzicky existuje a není přímo navázané na výkon jedné firmy, jednoho sektoru ani jednoho státu. V portfoliu proto může fungovat jako protiváha k rizikovějším aktivům, například akciím nebo kryptoměnám.
Zlato se často používá jako nástroj diverzifikace. Neznamená to, že vždy vydělá, když akcie padají. Historie ale ukazuje, že v obdobích zvýšeného stresu na trzích po něm investoři často sahají. Právě proto se mu říká bezpečný přístav. Ne proto, že by bylo bez rizika, ale proto, že jeho cena se může chovat jinak než u běžných finančních aktiv.
Současně je důležité dodat, že investiční zlato není krátkodobá spekulace bez kolísání. Cena zlata může prudce růst, ale také klesat. Investor, který nakupuje po silné rally, musí počítat s tím, že část růstu může trh rychle odevzdat. I aktuální vývoj ukazuje, že zlato může být pod tlakem, pokud posílí dolar nebo vzrostou výnosy amerických dluhopisů.
Zlaté slitky vs. ETF: jaký způsob investice zvolit?
Jednou z hlavních otázek pro investory je, zda koupit fyzické zlato, nebo zvolit burzovně obchodovaný fond. Téma zlaté slitky vs. ETF je důležité hlavně proto, že obě možnosti mají odlišné výhody i rizika.
Zlaté slitky nebo mince dávají investorovi pocit přímého vlastnictví. Kov má fyzicky u sebe, případně uložený v trezoru nebo specializovaném depozitáři. To může být atraktivní zejména pro ty, kteří zlato vnímají jako pojistku pro extrémní situace. Nevýhodou jsou ale marže obchodníků, náklady na bezpečné uložení, pojištění a horší likvidita oproti finančním nástrojům obchodovaným na burze.
ETF na zlato fungují jinak. Investor nekupuje slitek do ruky, ale podíl ve fondu, jehož hodnota se obvykle odvíjí od ceny zlata. Výhodou je jednoduchý nákup přes brokera, vysoká likvidita a možnost rychlého prodeje. Nevýhodou je, že investor nevlastní fyzický kov přímo a platí průběžné náklady fondu. Například nejznámější zlatý ETF SPDR Gold Shares měl podle údajů State Street k 15. květnu 2026 roční nákladovost 0,40 %.
Volba proto záleží hlavně na cíli investora. Kdo chce zlato jako dlouhodobou fyzickou rezervu, může preferovat slitky nebo mince. Kdo chce spíše pružnou investiční expozici na cenu zlata, často sáhne po ETF. Pro část investorů může dávat smysl i kombinace obou možností.
Neodcházejte! Další článek zde: eToro – Recenze burzy
Cena zlata není zárukou klidného výnosu
Zlato má pověst bezpečného aktiva, ale to neznamená, že je bezrizikové. Cena zlata může být velmi citlivá na zprávy z americké centrální banky, pohyb dolaru, inflaci, geopolitiku i náladu investorů. Když se zhorší výhled ekonomiky nebo roste geopolitické napětí, zlato může posilovat. Když ale trh začne věřit ve vyšší sazby a silnější dolar, tlak se může rychle obrátit.
Právě proto by zlato nemělo být vnímáno jako náhrada celého investičního portfolia. Spíše jde o jednu z jeho složek. Může pomoci snížit závislost na akciích nebo měnách, ale samo o sobě nezaručuje výnos. Navíc investor musí počítat s tím, že při nákupu fyzického zlata může část peněz ztratit už na rozdílu mezi nákupní a výkupní cenou.
Vyplatí se zlato v době krize?
Zlato dává největší smysl jako dlouhodobá pojistka a nástroj diverzifikace. V době krize může investorům nabídnout psychologickou i finanční oporu, protože není závazkem žádné konkrétní firmy ani státu. Zároveň ale platí, že ani bezpečný přístav není vždy klidný. Vývoj ceny zlata může být prudký, a kdo nakupuje pouze pod vlivem strachu, může snadno vstoupit na trh ve špatný okamžik.
Pro běžného investora je proto důležité neřešit jen otázku, zda zlato koupit, ale také proč ho kupuje. Pokud má sloužit jako krátkodobá spekulace na růst ceny, riziko je vyšší. Pokud má být menší součástí dlouhodobého portfolia, může dávat smysl. Ať už investor zvolí fyzické slitky, nebo ETF, měl by rozumět nákladům, likviditě i tomu, že zlato je spíše pojistka než stroj na pravidelný výnos.
Mohlo by Vás zajímat: InvestingFox pod lupou
