Když se řekne Amazon, většina lidí si představí balíčky, krabice a nákupy jedním kliknutím. Ale tahle představa je stará tak patnáct let. Dneska je Amazon něco úplně jiného. Je to technologický kolos, jehož byznys stojí na třech nohách – retailu, cloudu a reklamě. A ten retail, který znáte, je překvapivě ta nejmíň výdělečná část. Pokud vás to zajímá, určitě si přečtěte tento článek.
Obsah článku – Amazon:
Amazon není jen e-shop – Víte, na čem doopravdy vydělává?
V roce 2025 utržil Amazon 717 miliard dolarů a čistý zisk měl skoro 78 miliard. To z něj dělá jednu z nejvýdělečnějších firem na světě. Ale pozor, ty peníze netečou z toho, co si myslíte. Kde se tedy skutečně vydělává? Amazon se dělí na tři hlavní segmenty. První je klasický e‑commerce, tedy eshop, kam chodíte nakupovat. Druhý je Amazon Web Services, což je cloud: pronájem výpočetního výkonu přes internet. A třetí je reklama a digitální služby.
Eshop dělá většinu tržeb, ale jeho ziskovost je mizivá. Provozní marže se pohybují v nízkých jednotkách procent. Všechno totiž stojí peníze: sklady, kamiony, řidiči, balicí linky, vrácení zboží. Zato AWS dělá jen 18 procent tržeb, ale víc než polovinu provozního zisku celé společnosti. Rozumíte tomu? Ten zisk neteče z krabic, které vám přiveze kurýr. Teče z pronájmu serverů firmám.
| Rok | Zavírací cena akcií Amazonu (v dolarech) | Meziroční změna (viditelný je post-covidový propad) |
| 2016 | 37,49 | 10,95% |
| 2017 | 58,47 | 55,96% |
| 2018 | 75,1 | 28,43% |
| 2019 | 92,39 | 23,03% |
| 2020 | 162,85 | 76,26% |
| 2021 | 166,72 | 2,38% |
| 2022 | 84 | -49,62% |
| 2023 | 151,94 | 80,88% |
| 2024 | 219,39 | 44,39% |
| 2025 | 230,82 | 5,21% |
Nenechte si ujít: Rozhovor s Karlem Janečkem
Co je AWS a proč na tom Amazon vydělává jako blázen?
AWS je cloudová služba. Firmy si místo stavění vlastních serveroven pronajmou výkon od Amazonu. Platí jen za to, co skutečně využijí. Je to jako kdybyste místo vlastní elektrárny měli proud ze zásuvky. Jenom tady ten proud není elektřina, ale výpočetní výkon. V roce 2025 utržilo AWS 128,7 miliardy dolarů a provozní zisk mělo 45,6 miliardy. To znamená marži mezi 30 a 40 procenty. Pro srovnání: normální obchod s krabicemi má marži 2 až 3 procenta, když je dobře. Když si to číslo převedete na denní bázi, AWS utrží denně 352 milionů dolarů a vydělá na tom přes 120 milionů. Každý den. I v neděli. I o Vánocích.
AWS má jeden ďábelský trik. Říká se mu lock‑in efekt. Když firma jednou začne používat AWS, investuje do toho čas, peníze a know‑how. Její aplikace jsou napsané přesně pro tenhle systém. Zaměstnanci se to naučili. Všechno běží. Kdyby chtěla přejít ke konkurenci, musela by všechno přepisovat, znovu školit lidi a riskovat výpadky. To stojí peníze a nese to riziko. Takže radši zůstanou. A Amazon si může být jistý, že mu ty peníze budou téct rok co rok. Navíc AWS nenabízí jen holé servery. Má široké spektrum služeb – od ukládání dat přes analýzu až po nástroje pro umělou inteligenci. Čím víc služeb firma využívá, tím pevněji je k Amazonu připoutaná.
Umělá inteligence jako nový motor
Teď přijde ta největší současná kapitola. AI modely, jako je ChatGPT nebo konkurenční nástroje, potřebují obrovský výpočetní výkon. Kdo jim ho dává? Amazon, Microsoft a Google. AWS je v téhle hře jedním z hlavních hráčů. Amazon proto investuje stovky miliard dolarů do nových datových center a AI infrastruktury. Je to jedna z největších investičních vln v historii technologií. Očekává se, že do toho půjdou až stovky miliard. Každý den se někde kopou základy další haly plné serverů.
Jenže je tu háček. Tyhle investice krátkodobě žerou zisky. Velká část toho, co AWS vydělá, jde hned zpátky do země na nová centra. Volné cash flow klesá. Investoři to sledují napjatě: protože pokud by se očekávání kolem AI nenaplnila, nebo kdyby se trh nasytil dřív, než se investice vrátí, můžou ty peníze být v podstatě vyhozené.
Eshop? Ten je spíš taková horká brambora. Nevěříte? Tak si to pojďme trochu vysvětlit. Když se podíváte na tu část Amazonu, kterou znáte vy – nákupy, doprava, krabice, vrácení zboží – tak ta je překvapivě málo výdělečná. Proč? Protože všechno stojí peníze. Sklady, kamiony, řidiči, benzin, balicí linky, papír na krabice. A lidi po Vánocích vracejí svetry, protože jim neseděly. Nebo mikrovlnku, protože si rozmysleli, že ji vlastně nechtěli. Každá vrácená věc stojí peníze navíc – doprava zpátky, kontrola, balení, uskladnění. Někdy se to ani nevyplatí a rovnou to jde do koše.
Pokračujte dále: ApmeFX recenze
Konkurence a reklama – Kolik peněz tudy proteče?
K tomu se přidává silná konkurence. Jiné obchody tlačí ceny dolů. A Amazon musí držet krok, protože zákazníci jsou nevěrní. Když najdou lepší cenu jinde, jdou jinam. Amazon se proto snaží vydělávat na eshopu nepřímo: na prodejcích, kteří na jeho platformě prodávají. Účtuje jim poplatky za skladování, za dopravu, za reklamu, za každý prodaný kus. A ty poplatky neustále rostou. Prodejci si stěžují, že jim to žere marže, že už se jim skoro nevyplatí tam prodávat. Ale kam taky půjdou? Když odejdou, přijdou o miliony zákazníků. Takže platí dál.
A pak je tu reklama. Amazon ví, co hledáte, co kupujete, co jste si koupili loni, co jste si prohlíželi a nakonec nekoupili. Ta data jsou zlatý důl. Prodává je inzerentům, kteří chtějí cílit přesně na vás. Když si na Amazonu prohlížíte stan na kempování, začnou se vám zobrazovat reklamy na karimatky, baterky a vařiče. A inzerenti za to platí. Tenhle byznys má mnohem vyšší marže než samotný prodej zboží a roste mnohem rychleji. Je to takový tichý, ale nesmírně důležitý zdroj peněz.
Geografie Amazonu – Kolik prodává v různých částech světa?
Zajímavé je i to, kde Amazon vydělává a kde ne. V Severní Americe je retail celkem solidně ziskový. Ale mezinárodní operace, třeba v Evropě nebo v Asii, často vykazují nižší marže nebo dokonce ztráty. Expanze stojí peníze. Postavit sklady, najít dopravce, vyjednat podmínky s místními úřady. A ne vždy se to hned vrátí. Někdy trvá roky, než se nový trh rozjede do černých čísel.
Tady vzniká několik táborů. Jedni vidí Amazon primárně jako cloudovou a AI firmu. Podle nich je AWS srdcem celého byznysu a eshop je jen taková výloha, která přitahuje zákazníky, ale hlavní byznys se děje jinde. Tihle lidé si všímají hlavně čísel z AWS. Jiní varují, že ty obrovské investice do AI můžou být riskantní. Pokud by se očekávání kolem umělé inteligence nenaplnila, nebo kdyby nastala AI zima – tedy období, kdy investoři ztratí zájem – mohly by ty peníze být v podstatě vyhozené. A pak by Amazon měl problém.
Co z toho plyne pro budoucnost Amazonu?
Amazon stojí na dvou protichůdných pilířích. Jeden je obrovský, ale málo výdělečný – ten eshop, který znáte. Druhý je menší, ale extrémně ziskový – ten cloud, který nevidíte. A mezi nimi reklama, která tichounce roste a přisypává do kasy. Pochopit tenhle kontrast je klíč k pochopení celé firmy. Když se na Amazon podíváte jako na eshop, nepochopíte ho. Musíte se na něj dívat jako na technologickou infrastrukturu, na které stojí velká část dnešního internetu.
Budoucnost bude stát na AI. Pokud se očekávání naplní, AWS vyletí ještě výš. Pokud ne, může to bolet. Ale Amazon má jednu obrovskou výhodu – jeho byznys je roztahaný do více segmentů. Když jeden z nich zakolísá, ostatní ho podrží. Ať už dopadne AI jakkoliv, tenhle obr se jen tak nezastaví. Možná zpomalí, možná začne šetřit, možná přehodnotí strategii. Ale zmizet? To ne. Už je příliš velký na to, aby ho někdo sundal. A to z něj dělá jednu z nejzajímavějších firem současnosti.
Mohlo by se Vám líbit: Wonderinterest Trading Ltd. Recenze
