Action v Česku: proč diskont roste a jak se do jeho byznysu investuje

Action se během několika let stal jedním z nejrychleji expandujících maloobchodních řetězců v Evropě. Nizozemský diskont těží z jednoduchého modelu založeného na nízkých cenách, rychle se měnícím sortimentu a relativně jednoduchých prodejnách. Roste také Action v Česku, kde řetězec během pouhých pěti let vybudoval síť stovky obchodů. Z investorského pohledu má ale jednu komplikaci – samotné akcie Action na burze koupit nelze. Existuje však nepřímá cesta prostřednictvím jeho majoritního vlastníka.

Obsah článku:

Action Česko: ze vstupu na trh ke stovce prodejen

Na český trh vstoupil Action v roce 2020 otevřením první prodejny v Hradci Králové. Tempo expanze bylo od té doby rychlé. Na konci roku 2025 už měl řetězec podle svých oficiálních výsledků za rok 2025 v České republice 100 prodejen.

Stou pobočku otevřel v prosinci 2025 v Neratovicích. Český trh tím přitom podle firmy zdaleka nepovažuje za nasycený. Action na svém webu uvádí, že v tuzemsku dále hledá nové lokality pro expanzi.

Růst v Česku kopíruje celoevropskou strategii. Na konci roku 2025 provozoval Action 3 302 obchodů ve 14 evropských zemích a během jediného roku jich přidal rekordních 384. V první polovině roku 2026 už počet prodejen vzrostl na 3 423 a firma plánovala během celého roku otevřít minimálně dalších 400 obchodů.

Základ konceptu je poměrně jednoduchý. Běžná prodejna nabízí přibližně 6 000 produktů, přičemž velká část sortimentu se pravidelně mění. Každý týden se v regálech objevuje zhruba 150 nových položek. Action tak kombinuje diskontní cenovou politiku s prvkem „objevování“, který má motivovat zákazníky k častějším návštěvám.

Nenechte si ujít: Bath & Body Works v Česku

Proč Action roste tak rychle

Nízké ceny jsou pouze jednou částí příběhu. Výhodou Actionu je především standardizovaný model, který lze poměrně snadno replikovat v dalších městech a zemích.

Řetězec využívá relativně jednoduché prodejny, omezený počet položek a rozsáhlou společnou logistiku. Ve srovnání s klasickým hypermarketem nebo supermarketem tak nemusí v každé pobočce spravovat desítky tisíc různých produktů.

Další část modelu stojí na obrovském objemu. Pokud řetězec nakupuje stejné nebo podobné produkty pro více než tři tisíce obchodů, získává při vyjednávání s dodavateli výrazně silnější pozici. Rostoucí síť současně umožňuje efektivněji využívat distribuční centra.

V roce 2025 firma otevřela tři nová distribuční centra a na rok 2026 plánovala další tři. Celkem měla na konci roku 2025 osmnáct distribučních center.

Výsledkem je efekt, kdy další expanze může zvyšovat efektivitu celé sítě. Nejde ale pouze o otevírání nových obchodů. Důležité je sledovat také takzvané like-for-like tržby, tedy vývoj prodejů obchodů, které fungují dostatečně dlouho na meziroční srovnání.

Mohlo by Vás zajímat: Rozhovor s Liborem Fiedlerem

Action tržby: 16 miliard eur za rok

Právě vývoj tržeb Actionu ukazuje, jak rychle firma v posledních letech vyrostla. Za rok 2025 dosáhly čisté tržby řetězce 16 miliard eur, meziročně o 16 procent více. Provozní EBITDA dosáhla 2,37 miliardy eur a vzrostla o 14 procent.

Růst přitom nezajišťovaly jen nově otevřené obchody. Like-for-like tržby vzrostly za rok 2025 o 4,9 procenta. Tempo se sice proti předchozím letům snížilo, stále však znamenalo další růst již existující sítě.

Expanze pokračovala také v roce 2026. Za prvních šest účetních období končících 28. června dosáhly tržby Actionu 8,35 miliardy eur, což představovalo meziroční zvýšení o 14 procent. Provozní EBITDA stoupla o 13 procent na 1,11 miliardy eur. Like-for-like prodeje rostly o 3,6 procenta, zejména díky vyššímu počtu transakcí. 

Za posledních dvanáct měsíců do konce června 2026 už tržby dosahovaly přibližně 17 miliard eur a provozní EBITDA 2,5 miliardy eur. Action tak už není malým evropským diskontem, ale maloobchodní skupinou s obratem v řádu stovek miliard korun.

Jak Action financuje tak rychlou expanzi

Růst o stovky obchodů ročně vyžaduje kapitál. Action ale není typickým příběhem společnosti, která musí kvůli expanzi neustále získávat nové peníze od investorů.

Podstatnou část růstu dokáže podporovat silná tvorba hotovosti ze svého provozu. Firma současně využívá dluhové financování a pravidelně upravuje svou kapitálovou strukturu.

Dobře je to vidět na transakcích z roku 2025. Action tehdy získal dalších 1,6 miliardy eur prostřednictvím termínovaných úvěrů. Zároveň refinancoval 3,1 miliardy eur existujícího dluhu, prodloužil část jeho splatnosti a podle 3i Group tím snížil roční úrokové náklady přibližně o 14 milionů eur.

Firma přitom dokáže vedle expanze vyplácet vlastníkům značné částky. V květnu 2026 například Action vyplatil akcionářům dividendu 450 milionů eur. Po její výplatě měl stále hotovost ve výši 718 milionů eur. Poměr čistého dluhu k průběžné EBITDA dosahoval 2,7násobku.

Pro investora je právě zadlužení jedním z ukazatelů, které stojí za pozornost. Současný model funguje díky vysoké ziskovosti a tvorbě hotovosti. Pokud by se však růst zpomalil nebo výrazně poklesly marže, dluh by začal hrát větší roli.

Action majitel: hlavní slovo má britská 3i Group

Při vyhledávání hesla Action majitel se často objevuje britská investiční společnost 3i Group. Ta do Actionu vstoupila už v roce 2011, kdy společně s dalšími investory koupila tehdy podstatně menší nizozemský řetězec.

V té době měl Action přibližně 250 prodejen ve třech zemích. Od té doby se z něj stal celoevropský maloobchodní gigant.

Podíl 3i postupně rostl. K 30. červnu 2026 vlastnila skupina 65,4 procenta Actionu. Hodnotu tohoto podílu 3i vyčíslovala na 24,25 miliardy liber.

Action je přitom pro 3i naprosto klíčovou investicí. Ke konci března 2026 představoval zhruba 75 procent hodnoty jejího investičního portfolia.

To je důležité také pro drobného investora. Přestože 3i vlastní i další společnosti a infrastrukturní aktiva, vývoj Actionu má na hodnotu celé skupiny mimořádně velký dopad.

Nenechte si ujít: Ksisters – korejská kosmetika dobývá Česko

Action akcie: lze je koupit na burze?

Pokud investor hledá Action akcie, narazí na zásadní problém. Action není veřejně obchodovaná společnost a jeho vlastní akcie si běžný investor na burze koupit nemůže.

Neexistuje tedy burzovní ticker Actionu ani samostatná akcie, prostřednictvím které by investor získal přímý podíl pouze v tomto řetězci.

Nepřímá možnost však existuje právě prostřednictvím majoritního vlastníka 3i Group.

Akcie 3i Group plc jsou obchodované na londýnské burze London Stock Exchange pod tickerem III. Podrobnosti o společnosti a jejích akciích jsou dostupné přímo na webu London Stock Exchange.

Nákup akcií 3i lze vzhledem k vysoké váze Actionu v jejím portfoliu chápat jako nepřímou expozici vůči růstu diskontního řetězce. Nejde ale o totéž jako vlastnictví akcií Actionu.

Investor zároveň kupuje podíl v celé 3i Group, tedy investiční společnosti s dalšími private equity a infrastrukturními aktivy, vlastními náklady, zadlužením a investičními rozhodnutími.

Přečtěte si také: Recenze XTB

Investice do Actionu přes 3i má i vlastní rizika

Velká závislost 3i na Actionu může fungovat oběma směry. Pokud Action dál rychle roste, zvyšuje zisky a úspěšně expanduje do dalších zemí, může růst hodnota největšího aktiva 3i.

Pokud se ale situace obrátí, koncentrace portfolia představuje významné riziko.

Další otázkou je ocenění. Action není obchodován na veřejném trhu, jeho hodnotu proto 3i stanovuje pomocí oceňovacích metod používaných u private equity investic. K červnu 2026 pracovala s násobkem 18,5násobku průběžné EBITDA po započtení diskontu za nižší likviditu.

Investor nakupující akcie 3i proto nesleduje pouze hospodaření samotného Actionu. Roli hraje také ocenění, které 3i své investici přisuzuje, kurz britské libry, ostatní části portfolia nebo rozdíl mezi tržní cenou akcií 3i a čistou hodnotou jejích aktiv.

Co sledovat dál

Příběh Actionu zatím stojí na kombinaci rychlé expanze a stále rostoucích prodejů existujících obchodů. V roce 2026 firma plánovala překonat rekordní tempo otevírání poboček z předchozího roku a zároveň vstupovala na další evropské trhy.

Česká republika je jednou ze zemí, kde je prostor pro další růst stále značný. Z původní jediné prodejny v roce 2020 se Action dostal během pěti let ke stovce poboček a společnost sama uvádí, že dál aktivně hledá nové lokality.

Z investorského pohledu budou důležité především tři veličiny: růst tržeb ve stávajících prodejnách, schopnost nových poboček rychle dosáhnout ziskovosti a vývoj zadlužení při pokračující expanzi.

Na otázku, zda lze Action akcie koupit, je tak odpověď zatím jednoduchá: přímo nikoliv. Action zůstává soukromou společností. Investor se však k jeho byznysu může dostat nepřímo přes burzovně obchodovanou 3i Group, která vlastní téměř dvě třetiny společnosti a Action dnes tvoří dominantní část jejího portfolia.

Právě to z 3i dělá poměrně neobvyklý investiční případ. Investor nekupuje Action samotný, ale veřejně obchodovanou investiční společnost, jejíž hodnota je s úspěchem tohoto evropského diskontu velmi úzce propojena.

Čtěte také: Ozios – Regulovaný broker s širokou nabídkou aktiv

Zdroj fotky: Adobe Stock