Cena jedné akcie sama o sobě neříká, jestli je firma malá, velká, levná nebo drahá. Rozhoduje také počet akcií v oběhu a to, jakou část podnikání si investor za danou cenu kupuje.
Akcie za deset dolarů může na první pohled působit dostupněji než titul za tisíc dolarů. Takové srovnání ale snadno klame – první společnost může mít v oběhu miliardy akcií, zatímco druhá jen několik milionů. Cena jedné akcie proto nevypovídá o velikosti celé firmy ani sama o sobě neukazuje, zda je její ocenění výhodné.
Základním ukazatelem, který jednotlivé akcie převede na hodnotu celé společnosti, je tržní kapitalizace. Pro rychlou orientaci je užitečná, ale není to účetní hodnota firmy ani částka, kterou má podnik právě k dispozici.
Obsah článku:
Cena akcie krát počet akcií
Tržní kapitalizace se vypočítá jednoduše:
Cena jedné akcie × počet akcií v oběhu = tržní kapitalizace
Uvažujme dvě modelové společnosti. Firma Alfa má milion akcií, z nichž každá stojí deset dolarů. Její tržní kapitalizace dosahuje deseti milionů dolarů. Firma Beta má deset milionů akcií po jednom dolaru. Výsledek je stejný: také deset milionů dolarů.
Akcie Alfy je tedy desetkrát dražší než akcie Bety, ale neznamená to, že je desetkrát hodnotnější. Investor při nákupu jedné akcie získává jen určitý podíl na firmě a ten závisí na celkovém počtu vydaných akcií. Pro posouzení, zda je konkrétní akcie levná, je potřeba sledovat i další údaje, například zisk, tržby, peněžní toky, zadlužení a očekávaný vývoj podnikání.
Navíc ani stejná tržní kapitalizace neznamená, že jsou dvě firmy stejně kvalitní nebo stejně rizikové. Jeden podnik může rychle růst, druhý mít klesající tržby. Kapitalizace pouze ukazuje, jak trh v danou chvíli oceňuje jeho akcie.
Nenechte si ujít: Koupit byt za šest milionů, nebo investovat do akcií?
Co s cenou udělá štěpení akcií
Stejný princip vysvětluje, proč štěpení akcií samo o sobě firmu nezlevní. Při takzvaném splitu společnost rozdělí jednu akcii na několik nových. Pokud například investor vlastní 100 akcií po 50 dolarech a firma provede štěpení v poměru 2:1, nově bude mít 200 akcií. Cena jedné se za jinak stejných okolností sníží přibližně na 25 dolarů.
Hodnota jeho podílu se tím nemění: před štěpením činí 5 000 dolarů, po něm také. Stejnou logikou zůstává přibližně stejná i tržní kapitalizace společnosti. Změní se počet akcií a jejich cena, nikoli podíl investora na firmě. V praxi může cena po štěpení kolísat podle toho, jak na něj zareagují investoři.
Mohlo by Vás zajímat: Jak poznat, že kupujete správnou akcii nebo ETF?
Příklad Alphabetu: pozor na různé třídy akcií
U skutečné firmy je důležité ověřit nejen cenu a počet akcií, ale také to, zda společnost nemá více tříd. Alphabet má třídy A, B a C. Na burze Nasdaq se obchodují třída A pod symbolem GOOGL a třída C pod symbolem GOOG; třída B veřejně obchodovaná není. Třída A dává jeden hlas na akcii, třída B deset hlasů a třída C nemá hlasovací práva, s výjimkami stanovenými pro určité případy.
Podle výkazu Alphabetu za třetí čtvrtletí měl podnik k 21. říjnu 2026 v oběhu přibližně 5,888 miliardy akcií třídy A, 827 milionů třídy B a 5,579 miliardy třídy C. Ve stejný den uzavřela akcie GOOGL na 334,76 dolaru a GOOG na 330,95 dolaru. Historické ceny uvádí přehled obchodování GOOGL a přehled obchodování GOOG.
Orientační výpočet proto musí pracovat s cenami a počty jednotlivých tříd: akcie A a B lze ocenit cenou GOOGL a akcie C cenou GOOG. Třída B nemá vlastní burzovní cenu, takže její ocenění cenou třídy A je jen přiblížení. Po takovém výpočtu vychází tržní kapitalizace Alphabetu přibližně na 4,1 bilionu dolarů. Počty akcií jsou ve výkazu zaokrouhlené na miliony, a proto je i výsledek orientační.
Kdyby investor použil pouze počet veřejně obchodovaných akcií, jednu třídu vynechal nebo násobil všechny akcie jedinou cenou bez vysvětlení, mohl by dostat jiné číslo. Při kontrole tržní kapitalizace se proto vyplatí ověřit, jak datová služba zachází s různými třídami, neobchodovanými akciemi a případnými konvertibilními nástroji.
Zdroj fotky: Adobe Stock
Nenechte si ujít: Rozhovor s Miroslavem Novákem
Tržní kapitalizace není vlastní kapitál
Účetní vlastní kapitál najdeme v rozvaze. Zjednodušeně jde o rozdíl mezi účetní hodnotou aktiv a závazků. Tržní kapitalizace naproti tomu vzniká násobením burzovní ceny akcie počtem akcií v oběhu. Její výši ovlivňují očekávání investorů, výhled zisků, rizika i nálada na trhu.
Tyto dvě hodnoty se mohou výrazně lišit, protože neodpovídají na stejnou otázku. Účetní vlastní kapitál popisuje položky zachycené ve finančních výkazech podle účetních pravidel. Tržní kapitalizace ukazuje, za kolik trh oceňuje podíly ve firmě. Rozdíl mezi nimi proto sám o sobě nedokazuje, že je akcie předražená nebo podhodnocená.
Od tržní kapitalizace je také třeba odlišit hodnotu podniku, známou jako „enterprise value“. Ta se obvykle počítá jako tržní kapitalizace navýšená o dluh a případně další položky, například preferenční akcie a nekontrolní podíly, a snížená o hotovost a její ekvivalenty. Má přiblížit hodnotu podnikání i s ohledem na jeho financování. Přesný výpočet závisí na použité metodice a na tom, které položky analytik zahrne.
Neodcházejte! Další článek zde: eToro – Recenze burzy
Peníze z nákupu akcie nejdou automaticky firmě
Tržní kapitalizace také není hotovost, kterou společnost získala od investorů. Když se na burze prodává již existující akcie, peníze obvykle putují prodávajícímu akcionáři. Firma z této konkrétní transakce nic neinkasuje, přestože její akcie tvoří součást kapitalizace.
Nové peníze podnik získá například při primární emisi nových akcií. Investor při ní kupuje právě vydané akcie a výnos může připadnout společnosti, po odečtení nákladů na emisi. Ani tehdy však celková tržní kapitalizace nepředstavuje prostý součet peněz, které firma během své existence získala. Jde o průběžný odhad hodnoty jejích akcií na trhu.
Při výběru investice se proto neřiďte cenou jedné akcie ani samotnou tržní kapitalizací. Nejdřív zjistěte, kolik akcií je v oběhu, zda firma vydává více tříd a jak se její ocenění vztahuje k výsledkům a vyhlídkám podnikání. Teprve pak má smysl posuzovat, zda je akcie za deset dolarů skutečně levná.
Čtěte dále: MadisonSix
Zdroj fotky: Adobe Stock
